馨月说财经:美联储鸽派依然 宽松货币政策难以停摆

如市场预期基本相同,周三美联储FOMC声明中在坚持零利率的同时,依然坚持了每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款债券。美联储表示将继续购买债券,直到在事先目标上取得“实质性”进展。

与市场预期略有出入的是,美联储没有调整资产购买操作的结构,没有将购买短期国债计划向购买长期国债转移,没有扩大国债购买力度,主要原因是美国经济的回暖预期在增强,因此美联储没有强调扭曲操作与扩大购债规模,同时也有美元持续贬值与国际投资者减持美债等原因。

美联储预计美国2020年底GDP增速中值为-2.4%,9月预期为-3.7%。预计2021年底GDP增速预期中值为4.2%,9月预期为4%。

美联储FOMC经济预期:2020年底PCE通胀预期中值为1.2%,9月预期为1.2%;2020年底核心PCE通胀预期中值为1.4%,9月预期为1.5%。

美联储在提高经济预期的同时,认为美国的核心通胀也处于上行态势,这说明美国经济处于回升周期,但是美联储鉴于新冠危机的不确定性,承诺在未来几个月中至少以目前的速度购买资产,“直到朝着就业和通胀目标取得实质性的进一步进展”,也就是说美联储的主要目标不变,依然是完全就业与核心通胀率达到2.3%左右。

为了避免金融市场出现动荡,美联储周三还强调了一个重要问题,即在缩减债券购买之前,美联储将提前很久发出警告。其言外之意就是让市场不要担心资产泡沫问题,美联储如果想收紧货币政策的话,会早早地通知市场,不会搞突然袭击。

美联储继续鸽派的态度也令市场对美国后期QE预期进一步增强,因此美元指数直逼90关口,弱势格局更为清晰,而金银受此影响短线走高。

美联储当前的鸽派态度基本都在市场的预期之中,在欧日日前宣布新QE计划之后,美联储鉴于美国疫情汹汹与上一轮援助计划年底到期等因素影响,必然会继续宽松,但是美国经济数据的总体回暖,又令美联储不能轻易加大购债力度,因为这会对美国的新援助计划金额带来影响,并引发国际市场对美元贬值的忧虑,同时还会加速美股等资产的泡沫化。

美联储周三的声明中做了一些重要回避,在资产泡沫等问题上未做诚恳表态,主要是忧虑金融市场的异常波动会导致美国经济复苏遭遇波折。同时美联储在通胀等问题上的表述也极为谨慎,事实上随着原油等价格的大幅回升,美国的通胀预期是在快速增强过程之中的,这在明年上半年会得到更明确的认证,而随着美股、房价以及大宗商品价格等的大幅上涨,美国及全球的资产泡沫问题都日渐突出,美联储在通胀达标之前想完成充分就业的任务几乎是不可能实现的,通胀一定会远远走在充分就业之前。

而一旦明年全球经济回温,流动性加速,必然会出现次贷危机之后的高通胀甚至是恶性通胀格局,这在当前的大宗商品市场中表现的日渐突出,一旦明年全球通胀出现跳跃式上涨,美联储所谓的“在缩减债券购买之前,美联储将提前很久发出警告”就完全是一句空谈,资产泡沫的高速形成将不得不逼迫美欧日改变超级QE脚步。

因此周三美联储的声明更像是市场的安慰剂,甚至可以说是华尔街当前最需要的声音,美联储与华尔街当前在竭力美股等的平稳,然后将流动性漫灌到其他资产当中,以达到美元超发后的金融收益。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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posted on 2020-12-23  作者:admin  阅读量:

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